股市新高大买是投机不是投资
最近有个帖子"其实新高时买股更安全"得到不少网友点赞,说明很多网友持有相同的观点。其实这种购股方法很危险,在短期或许能得到高回报,长期如此做大概率大亏。
1,正常市场价格的负反馈原理
"新高大买"就是常说的"跟风买涨",这种方法违背投资的基本原则。你若投资一种资产,在将来现金流一定的条件下,资产价格越低,投资回报越高。以购买投资房为例,2013年朋友V先生在旧金山湾区看中一套租金回报率8%的独立房,觉得该房值得投资。如果你劝V先生持币观望,等到房价大涨创下新高后再买,V先生一定觉得你来自外星球。疫情期间,有些人参加抢房,购买价比list price 高20%。三年后却抱怨房价不涨反跌,他们不认为自己买在高点,而是认为这届房市不行。
正常市场商品价格服从负反馈原理。当一种商品价格上涨时,需求量下降,从而抑制价格的进一步上涨,达到新的供需平衡。这样的市场商品价格比较稳定,很少出现大起大落。
2,投机市场的价格正反馈机制
"新高大买"方法的支持者认为市场存在正反馈机制。股王Jesse Livermore笃信市场正反馈,他在其著作中说股价新高是重要的牛市信号。若市场中大多数参与者相信"新高大买",他们会拥入巿场抢购,推动股价进一步上升。更高的股价又进一步"证实"市场处于牛市,原来举棋不定的股民不再犹豫,开始参与购买,股价继续上升。这种正反馈现象类似化工厂的反应器"热失控"。热失控最后以反应器爆炸结束,股市正反馈必然以高位崩盘收场。
市场正反馈机制是非理智的股民心理造成的,它常见于新兴的不够成熟股市,特别是散户交易量超过半数的新兴股市(如中国股市)。这种股市里大量股民跟风买涨,在几个月内可将股价推高到不合理的高价位,然后开始暴跌。在比较成熟的股市,尤其是机构投资者交易量超半数的股市,大部分市场参与者比较理性,股价服从价格负反馈原理。当股价过高时,理性的投资者会拒绝购买,从而抑制股价的进一步上升。在成熟股市,"新高大买"的方法很难长期成功。使用这种方法投资者的业绩会大起大落,一年大赚,下一年大亏。Jesse Livermore在他的著作"How to Trade In Stocks "中详细描述了新高大买的实施方法,他甚至主张用N倍杠杆。Livermore 以该法获得过巨大成功,也因此破产三次。
3,结语
美国股市是以机构投资者为主的比较成熟的股市,在这样的市场"新高大买"很难取得长期成功。当前美国股市valuation 处于历史高位,使用此法不会很安全,而是相当危险。赌对了或许获利10-20%,赌输了则可能亏损过半。Your money your decision。
最近有个帖子"其实新高时买股更安全"得到不少网友点赞,说明很多网友持有相同的观点。其实这种购股方法很危险,在短期或许能得到高回报,长期如此做大概率大亏。
1,正常市场价格的负反馈原理
"新高大买"就是常说的"跟风买涨",这种方法违背投资的基本原则。你若投资一种资产,在将来现金流一定的条件下,资产价格越低,投资回报越高。以购买投资房为例,2013年朋友V先生在旧金山湾区看中一套租金回报率8%的独立房,觉得该房值得投资。如果你劝V先生持币观望,等到房价大涨创下新高后再买,V先生一定觉得你来自外星球。疫情期间,有些人参加抢房,购买价比list price 高20%。三年后却抱怨房价不涨反跌,他们不认为自己买在高点,而是认为这届房市不行。
正常市场商品价格服从负反馈原理。当一种商品价格上涨时,需求量下降,从而抑制价格的进一步上涨,达到新的供需平衡。这样的市场商品价格比较稳定,很少出现大起大落。
2,投机市场的价格正反馈机制
"新高大买"方法的支持者认为市场存在正反馈机制。股王Jesse Livermore笃信市场正反馈,他在其著作中说股价新高是重要的牛市信号。若市场中大多数参与者相信"新高大买",他们会拥入巿场抢购,推动股价进一步上升。更高的股价又进一步"证实"市场处于牛市,原来举棋不定的股民不再犹豫,开始参与购买,股价继续上升。这种正反馈现象类似化工厂的反应器"热失控"。热失控最后以反应器爆炸结束,股市正反馈必然以高位崩盘收场。
市场正反馈机制是非理智的股民心理造成的,它常见于新兴的不够成熟股市,特别是散户交易量超过半数的新兴股市(如中国股市)。这种股市里大量股民跟风买涨,在几个月内可将股价推高到不合理的高价位,然后开始暴跌。在比较成熟的股市,尤其是机构投资者交易量超半数的股市,大部分市场参与者比较理性,股价服从价格负反馈原理。当股价过高时,理性的投资者会拒绝购买,从而抑制股价的进一步上升。在成熟股市,"新高大买"的方法很难长期成功。使用这种方法投资者的业绩会大起大落,一年大赚,下一年大亏。Jesse Livermore在他的著作"How to Trade In Stocks "中详细描述了新高大买的实施方法,他甚至主张用N倍杠杆。Livermore 以该法获得过巨大成功,也因此破产三次。
3,结语
美国股市是以机构投资者为主的比较成熟的股市,在这样的市场"新高大买"很难取得长期成功。当前美国股市valuation 处于历史高位,使用此法不会很安全,而是相当危险。赌对了或许获利10-20%,赌输了则可能亏损过半。Your money your decision。