明显的担忧是，疫情引发的商业房地产市场崩溃尚未完全反映在银行的资产负债表上。这是因为商业地产的真正价值存在不确定性。随着越来越多的商业房地产交易发生，这种情况正在改变——价值折扣高达50%，甚至更多。随着这些折扣反映在银行的资产负债表上，它们将遭受到更大的挤压。
尽管这一切都令人担忧，但在表面之下还有更多令人担忧的事情。这些不太明显的担忧可以追溯到耶鲁大学经济学家安德鲁•梅特里克(Andrew Metrick)和波士顿学院金融学教授、斯坦福大学胡佛研究所(Hoover Institution)研究员保罗•施梅尔辛(Paul Schmelzing)的研究。他们的研究重点是银行业监管机构在做什么，而不是他们在说什么。
这是一个非常有价值的关注点，因为无论情况有多严重，银行监管机构总是乐观的，但如果监管机构的行为表明他们特别担心，那么我们也有理由感到担心。
两位教授建立了一个庞大的数据库，其中包含了13世纪以来138个国家的银行危机细节——总共近2000次危机。他们特别关注监管机构为支撑银行系统而进行干预的方式——将不同类型的干预及其成本与随后是否发生系统性银行危机联系起来。在一次采访中，施梅尔辛表示，银行监管机构一年前采取的特别干预措施与之前57次危机的干预措施最为接近，这些危机往往比平均水平更为严重。”
当被提醒过去12个月内尚未发生全面的银行业危机时，施梅尔辛强调说，一年的时间不足以判断危机是否已经避免。他说，“系统性危机往往是一件旷日持久的事情”，带有“长尾效应”。在他们的研究中，他和梅特里克把重点放在了三年的时间维度上，这意味着我们还有两年的时间才能开始放松警惕。
施梅尔辛说，一个有价值的参照是2007-09年金融危机的时间轴。银行业监管机构首次干预是在2007年8月，当时法国巴黎银行暂停赎回旗下三只共同基金，理由是"美国证券化市场某些细分市场的流动性完全蒸发"。当然，正如我们现在所知，直到13个月后，雷曼兄弟(Lehman brothers)的破产和银行体系的全面恐慌才发生。
施梅尔辛警告说:“我们还没有走出危机。”
尽管这一切都令人担忧，但在表面之下还有更多令人担忧的事情。这些不太明显的担忧可以追溯到耶鲁大学经济学家安德鲁•梅特里克(Andrew Metrick)和波士顿学院金融学教授、斯坦福大学胡佛研究所(Hoover Institution)研究员保罗•施梅尔辛(Paul Schmelzing)的研究。他们的研究重点是银行业监管机构在做什么，而不是他们在说什么。
这是一个非常有价值的关注点，因为无论情况有多严重，银行监管机构总是乐观的，但如果监管机构的行为表明他们特别担心，那么我们也有理由感到担心。
两位教授建立了一个庞大的数据库，其中包含了13世纪以来138个国家的银行危机细节——总共近2000次危机。他们特别关注监管机构为支撑银行系统而进行干预的方式——将不同类型的干预及其成本与随后是否发生系统性银行危机联系起来。在一次采访中，施梅尔辛表示，银行监管机构一年前采取的特别干预措施与之前57次危机的干预措施最为接近，这些危机往往比平均水平更为严重。”
当被提醒过去12个月内尚未发生全面的银行业危机时，施梅尔辛强调说，一年的时间不足以判断危机是否已经避免。他说，“系统性危机往往是一件旷日持久的事情”，带有“长尾效应”。在他们的研究中，他和梅特里克把重点放在了三年的时间维度上，这意味着我们还有两年的时间才能开始放松警惕。
施梅尔辛说，一个有价值的参照是2007-09年金融危机的时间轴。银行业监管机构首次干预是在2007年8月，当时法国巴黎银行暂停赎回旗下三只共同基金，理由是"美国证券化市场某些细分市场的流动性完全蒸发"。当然，正如我们现在所知，直到13个月后，雷曼兄弟(Lehman brothers)的破产和银行体系的全面恐慌才发生。
施梅尔辛警告说:“我们还没有走出危机。”