黄金牛市

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花旗预计金价将达3000美元.这一轮黄金牛市会走多远?
    在全球资本市场剧烈震荡的背景下，黄金市场成为了全球市场为数不多具有保值增值能力的投资市场。去年国际金价涨了13.45%，今年国际金价再次涨了32%以上，这个涨幅是相当可观的。
    在金价水涨船高的背后，花旗也在调高未来金价的上涨目标。花旗预计未来6至12个月金价将达到3000美元/盎司。与现价相比，黄金价格仍然存在10%以上的涨幅，市场对黄金价格的未来走势依然抱有乐观的预期。
    从黄金的历史走势分析，在过去五十多年时间里，黄金市场走出了三轮牛市，分别是1971年至1980年、2001年至2011年以及2015年到现在。
    从这三轮黄金牛市的运行特征分析，上涨周期基本上在10年左右，而且在上涨周期的中后期阶段，金价会走出一轮加速上涨的行情。从2015年金价触底回升以来，已经涨了9年时间，2025年将会是这一轮黄金牛市的第十年，明年会不会是黄金价格的重要拐点，黄金牛市可不可以打破10年上涨魔咒，明年将会见分晓。
    在黄金价格持续上涨的背后，各国央行对黄金的态度开始产生分歧。以我国央行为例，央行已经连续5个月暂停增持，央行连续暂停增持黄金，或反映出目前央行对黄金走势抱有谨慎的态度。在黄金价格加速上涨的过程中，投资风险也在显著增加。
    与其他核心资产不同，黄金属于不生息的资产，意味着你持有黄金期间，不会产生出任何的利息收入、股息收入。如果你在历史高位投资黄金，一旦遇上了黄金熊市，那么你需要承受高昂的时间成本，虽然你最终解套的概率很高，但你却需要付出很高的时间成本，持有期间并未产生出任何的投资回报。
    与股票资产相比，判断黄金内在价值的指标并不多。例如，判断一家上市公司股票的真实价值，可以从每股净资产、自由现金流等指标进行分析。黄金的内在价值，更多时候需要依赖外部数据进行判断。例如，你可以从各国央行的黄金储备、增减持幅度等指标进行分析判断。与此同时，你还可以通过历史数据找出价格运行的规律。但是，这些数据并非真实反映出黄金的内在价值，并不像股票那样轻松判断出公司的内在价值。
    所以，投资黄金需要考虑的因素更多，分析依据更复杂。黄金价格的走势，除了反映出避险情绪、供需关系等因素外，还与国际资本博弈、全球资金流向等因素有关。在这一轮黄金上涨行情中，主要受到了地缘局势紧张、美联储降息预期等因素的影响，这是黄金价格持续走高的底层逻辑，只要这两个因素没有发生实质性的变化，那么金价上涨的根基仍然未被动摇。
  黄金牛市一直以来有“十年魔咒”的说法，这一次会不会应验，明年将会见分晓。2025年，是这一轮黄金牛市上涨十年的重要时间点，也可能是黄金价格的重要转折点。如果黄金价格可以打破十年上涨魔咒，那么这一轮黄金牛市的上涨高度可能会比我们想象中更高、更远。

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特朗普立功了？国际金价再创新高
现货黄金、COMEX黄金期货均突破历史新高。现货黄金上涨0.71%，报2692.75美元/盎司；COMEX黄金期货上涨0.61%，报2707.6美元/盎司。
截至目前，国际金价年内累计涨幅已超30%，国内金价累计涨幅也超25%。
“特朗普交易”加入金价推手行列
澳新银行高级大宗商品策略师Daniel Hynes表示，在中东紧张局势加剧的情况下，避险需求得到了提振。
分析认为，除了地缘局势的助推，黄金价格还受到“特朗普交易”的影响。近日，共和党总统候选人特朗普支持率明显走高，市场越来越相信特朗普将赢得下月初的美国大选。

OANDA亚太区高级市场分析师Kelvin Wong表示，“在美国大选存在不确定性的情况下，投资者正在寻求黄金作为避险工具。特朗普上任应该能支撑黄金，因为他可能会加剧贸易紧张局势并扩大预算赤字。”
机构仍然看涨，见证3000美元？
今年对于黄金而言，必定将是载入史册的一年，走出了一轮波澜壮阔的牛市行情。
伦敦现货黄金自年初2000美元的位置一路飙升，前三季度的涨幅已经达到30%，年内更是飙涨617美元，或有望刷新有史以来的年度涨幅纪录（2007年涨30.86%）。
伦敦金银市场协会（LBMA）年会的代表们预测，在未来12个月，金价有望升至每盎司2941美元，这意味着较当前金价水平还有接近10%的涨幅。

贵金属咨询公司Metals Focus则预计，受进一步降息、地缘政治担忧和投资组合多样化的推动，现货黄金价格将在2025年达到约3,000美元/盎司的历史新高。
值得注意的是，随着金价的持续上涨，消费端的需求逐渐被抑制。上半年全国黄金消费量523.76吨，同比下降5.61%，其中黄金首饰270.02吨，同比下降26.68%，虽然金条及金币消费量213.64吨，同比增长46.02%，但仍未能抵消总体的需求疲弱。

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两大原因推动金价或将走强
2023年，在多重因素影响下，黄金表现较好。从期货价格看，COMEX黄金在2023年全年累计涨幅达到13.45%，为2020年来最大年度涨幅。进入2024年，接受《证券日报》记者采访的多位专家表示，2024年金价或仍有机会再创新高。事实上的确如此，到今年9月16日，COMEX黄金期货盘中最高涨至2617.4美元/盎司，9月17日收报2596.4美元/盎司。
COMEX黄金价格今年走势。 东方财富网
本轮金价为什么会一直持续上涨，支持金价一涨好几年的深层次原因到底是什么？未来还会如何表现？
光大证券研报指出，黄金由于具备复杂的商品属性、金融属性和避险属性，金价容易受到央行货币政策、供给需求、地缘事件等因素的影响。研报认为，本轮金价持续上涨的根本原因之一，就是国际货币宽松。本轮黄金牛市，始于2019年上半年，这一阶段美国释放了天量的美元，美元贬值带来的大通胀让金价坐上了火箭。2022年发生俄乌冲突，全球资金避险需求让金价更是插上了翅膀，继续上涨。
金价之所以能够摆脱今年4月底以来的震荡区间并屡创历史新高，与多个国际央行推动降息关系密切。当地时间9月12日，欧洲央行宣布下调三大关键利率。欧洲央行在去年10月停止加息，并在2024年6月进行了首次降息，显然欧洲央行已在加码货币宽松政策。
不仅欧洲央行推动降息，英国央行在北京时间8月1日宣布降息25个基点。2020年3月以来，英国央行首次进行降息，这标志着新一轮降息周期的到来。除了欧洲央行、英国央行，瑞士央行、加拿大央行、瑞典央行等也在推动降息。
随着8月美国非农就业数据、CPI、PPI等一系列重磅经济数据发布，市场预计，在美国经济预期转弱、通胀水平回落的背景下，美联储9月降息已成大概率事件。一旦美联储启动降息周期之后，全球金融市场将迎来更多的美元流动性，这对大宗商品走强具有较大的影响。
金价多年持续走强的另一个重要原因就是多国央行增持黄金意愿强。多国央行持续加大黄金资产配置，已经成为推动全球黄金需求增长的重要力量，并带动国际金价不断上涨。

据世界黄金协会发布的数据，7月各国央行净买入黄金27吨，创下今年1月以来最大的买入量。波兰央行成为7月黄金最大买家，单月购买了14吨黄金，黄金储备提升至392吨。印度央行延续提升黄金储备的状态，7月购买5吨黄金，年内购买黄金数量已达43吨，总储备高达846吨。
2024年6月，世界黄金协会发布《2024年度全球央行黄金储备调查报告》，市场再次聚焦全球央行近年来对黄金的增持行为。
世界黄金协会共收到70份调查回复，29%的受访央行，表示未来12月将继续增加黄金储备，这创下2018年启动该项调查以来的最高水平。69%的受访者认为，五年后黄金的配置比例将更高，而美元的份额将降低。
多家央行表示，之所以增持黄金资产，主要因为黄金可以对冲通胀风险、应对突发危机事件以及没有违约风险等。

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黄金又暴涨了。黄金暴涨是常态了
世界越来越不太平。

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再加上美国政府的赤字，都有利于黄金。