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美国证券投资税收优化策略 - foo - 12-12-2024
美国证券投资一些税收优化策略
昨天的华尔街日报有一篇很好的文章，是关于证券投资税收优化策略方面的，这是原文：
Now You Can Avoid Taxes Like the Rich and Famous
这篇文章的优点，是提到的策略非常全面；缺点是，有些策略非常复杂，只适合富豪和大机构，另外一些策略只简单提了几个术语和概念，没有详加说明。
下面简单说说我个人的理解。
美国86年税改，把个人收入基本分为三类：
主动收入/损失：上班工作等的收入，这种收入税率最不好。
投资收入/损失：投资股票等的收入，其中的Long Term Capital Gain享受最优惠税率。
被动收入/损失：房租收入和Limited Partner收入等。被动收入尽管属于普通税率，但因为被动收入有灵活可操作空间，主要是可以通过折旧等认为创造被动损失，从而抵消被动利润，所以仍然被认为是一种不错的收入种类。
一般情况下，这三种收入/损失，只有在同类之间才可以相互抵消，不准跨类抵消，除非税法有明确规定。
另外，大家都知道，像股票和房产等只有卖掉后，才有Capital Gain，不卖就没有Capital Gain，也就不需要交Capital Gain税。
RE: 美国证券投资税收优化策略 - foo - 12-12-2024
几种税收优化策略
1. 尽量避免现金交易
既然不卖就没有 Capital Gain，那就尽量不要买卖，而是尽可能利用其它方式。
ETF基金和大金融机构显然明白这个道理，就利用in-kind exchange(Creation/redemption)，采取股票置换方式，尽量避免现金交易，从而避免Capital Gain。
比如一个大顾客想从ETF基金赎回1千万投资，可以有两种选择：
直接卖掉基金股份，拿回现金。这样会导致基金和顾客两方面都可能有已实现利润或损失，也就是说卖掉基金的这个顾客和其它没卖基金的顾客都有税务后果。
用in-kind redemption，基金转1千万的股票给顾客，这样的话基金方面没有任何税务后果，顾客拿到股票后不卖掉也没有税务后果，只有顾客卖掉股票后顾客本人才有税务后果。
当然，in-kind creation/redemption只适合大机构，必须要是Authorized Participants才可以，与一般小老百姓无关。
与小老百姓有关的是，因为ETF大量利用in-kind creation/redemption，比一般的共同基金有税务上的优势，明白这一点也很重要。
同理，如果想捐款的话，用in-kind contribution捐股票，比卖掉股票再捐现金有优势。
2. Tax Loss Harvesting
前面提到，同类收入的利润和损失是可以相互抵消的。因而，到了年底的时候，做一下Tax Loss Harvesting，卖掉亏损的股票，用来抵消盈利的股票，是非常必要和明智的举措。
而Direct Indexing就利用了Tax Loss Harvesting。如果想投资指数，比如标普500指数，如果直接投资基金，会得到指数回报，但没有税收上的优惠。而如果自己单独建立一个基金，买个股，完全复制指数基金，还可以适时卖掉亏损的股票，做一下Tax Loss Harvesting，这样不仅会得到指数的回报，还可以得到税收上的优势，这叫做Direct Indexing。
当然，自己建立一个基金太麻烦，比如如果自己想复制标普500，自己得管理500个股票，工作量太大，而有专门的投资机构可以做这些工作，当然会有一定的费用。
比如像Betterment 和Wealthfront等Robo financial advisors，可以提供自动税收优化，不知效果如何。
3. 利用特殊税法规则
前面讲了，一般情况下，只有同类收入才能相互抵消。还有些特殊的情况，税法会有例外的明确规定，比如可以规定某一种收入属于上述三种收入的哪一种，也可以允许在特定的情况下跨类抵消等。
比如，我们知道，每年可以抵消掉3000元的股票损失，而股票损失是投资收入，一般情况下，它是不能抵消普通收入的，但因为税法有明确规定所以就可以。
近期，有一个备受关注的ETF叫BOXX，它承诺可以得到类似短期国债（或短期国债基金）的无风险回报，同时又不像短期国债那样需要交普通税率的税额，而是只有在卖出的时候交Long Term Capital Gain, 其它时候基本不需要交，或者交很少的税。它主要利用了税法中的两条：
BOXX 中的box spread option属于 Section 1256 Contract，而IRS条文中明确说明Section 1256 Contract回报中， 60%属于Long Term Capital Gain， 40%属于Short Term Capital Gain，不属于利息收入
BOXX也是ETF，它也大量利用in-kind exchange， 尽量避免现金交易
还有，前些日子提到的可抵消普通收入的对冲基金，我还特地写过一篇文章：
可抵消普通收入的对冲基金
它也是利用税法中对Notional principal contract的规定，卖的时候才有Long Term Capital Gain，平日结算（mark-to-market）的差额是普通利润或损失。
RE: 美国证券投资税收优化策略 - loop - 12-12-2024
谢谢，什么叫direct indexing?能用在QQQ 上吗？
RE: 美国证券投资税收优化策略 - foo - 12-12-2024
就是自己建个指数基金，任何组合都应该可以， 当然包括QQQ
RE: 美国证券投资税收优化策略 - gary - 12-12-2024
BOXX 在 IB 卖的时候会自动帮你分成long term and short term ?
RE: 美国证券投资税收优化策略 - foo - 12-12-2024
应该会的吧？
RE: 美国证券投资税收优化策略 - 555 - 12-12-2024
像今年这样赢利比较多的一年确实要赶紧做Tax Loss Harvesting ，一共没有太多交易日了，抵消一点是一点
RE: 美国证券投资税收优化策略 - gao - 12-12-2024
• 但harvest的Loss可以offset别的Capital Gain，无论是别的股票还是房产，最不济还可以减3000 -
RE: 美国证券投资税收优化策略 - 777 - 12-12-2024
谢谢实战分享！